{"id":19631,"date":"2026-09-28T17:17:56","date_gmt":"2026-09-28T15:17:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.wstlegal.eu\/?p=19631"},"modified":"2026-09-28T17:20:18","modified_gmt":"2026-09-28T15:20:18","slug":"appalti-privati-sotto-assedio-i-limiti-posti-da-procure-contrattazione-collettiva-e-giurisprudenza-3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.wstlegal.eu\/it\/appalti-privati-sotto-assedio-i-limiti-posti-da-procure-contrattazione-collettiva-e-giurisprudenza-3\/","title":{"rendered":"D.Lgs. n. 148\/2026 (c.d. Decreto omnibus\u201d): ulteriori novit\u00e0 nel regime fiscale delle svalutazioni dei titoli obbligazionari (art. 5, commi 1 e 3)"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"19631\" class=\"elementor elementor-19631 elementor-19630\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7f6927b5 e-con-full e-flex e-con e-parent\" data-id=\"7f6927b5\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6fb27aee elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6fb27aee\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Il D.Lgs. n. 148 del 7 agosto 2026 &#8211; recante &lt;&lt;<em>Disposizioni integrative e correttive in materia di imposte sui redditi, di imposta sulle successioni e donazioni, di imposta sul valore aggiunto, di accise nonch\u00e9 in materia di controlli, di adempimento collaborativo e di semplificazione<\/em>&gt;&gt; (il c.d. Decreto Omnibus) &#8211; ha modificato nuovamente il regime fiscale delle svalutazioni dei titoli obbligazionari e degli altri titoli in serie o di massa, sia immobilizzati che dell\u2019attivo circolante, gi\u00e0 oggetto di interventi innovativi ad opera della recente Legge di Bilancio 2026 (la n. 199\/2025). <a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a><\/p><p>Secondo il regime fiscale appena introdotto:<\/p><ul><li>le svalutazioni dei titoli obbligazionari (nonch\u00e9 degli altri titoli in serie o di massa<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[2]<\/a>) facenti parti del comparto del trading, sia per i soggetti OIC <em>adopter<\/em> che per quelli che adottano i principi contabili internazionali, assumono rilevanza fiscale nella misura rilevata a conto economico &lt;&lt;i<em>n base alla corretta applicazione dei principi contabili<\/em>&gt;&gt;;<\/li><li>le svalutazioni dei titoli obbligazionari (nonch\u00e9 degli altri titoli in serie o di massa) iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie non hanno rilevanza fiscale indipendentemente dai principi contabili adottati, mentre sono deducibili esclusivamente le minusvalenze \u201crealizzate\u201d a seguito (tipicamente) di cessione a titolo oneroso.<\/li><\/ul><p>Nel dettaglio le novit\u00e0 recate dall\u2019art. 5, commi 1 e 3, del citato D.Lgs. n. 148\/2026 (nel prosieguo, anche pi\u00f9 semplicemente il \u201cDecreto\u201d).<\/p><h1><strong>Analisi delle modifiche normative<\/strong><\/h1><ol><li><u>La nuova disciplina introdotta dall\u2019art. 5 del Decreto<\/u><\/li><\/ol><p>L\u2019art. 5 del Decreto \u00e8 intervenuto sul quadro normativo previgente:<\/p><ul><li>sostituendo l\u2019art. 94 co. 4 e 4<em>-bis<\/em>del TUIR;<\/li><li>sostituendo l\u2019art. 101 co. 2 del TUIR;<\/li><li>sopprimendo la lett. c) dell\u2019art. 110 co. 1 del TUIR<\/li><\/ul><p><strong> <\/strong><\/p><p><u>B.1 Obbligazioni e titoli similari iscritti nell\u2019attivo circolante<\/u><\/p><p>In particolare, con la sostituzione del comma 4 dell\u2019art 94, \u00e8 ora previsto che, per le <strong>obbligazioni e gli altri titoli in serie o di massa iscritti nell\u2019attivo circolante<\/strong><strong>,<\/strong> assuma rilievo ai fini fiscali la valutazione operata \u201c<em>in base alla corretta applicazione dei principi contabili<\/em>\u201d, con la conseguenza che la svalutazione rilevata a conto economico concorre alla formazione del reddito.<\/p><p>Tale disciplina si applica:<\/p><ul><li>a <strong>tutti i titoli obbligazionari facenti parte del <em>trading<\/em><\/strong>(sia \u201cquotati\u201d che \u201cnon quotati\u201d);<\/li><li>ai <strong>soggetti OIC <em>adopter<\/em><\/strong> nonch\u00e9 ai <strong>soggetti che applicano i principi contabili internazionali<\/strong>.<\/li><\/ul><p>Viene meno quindi il criticato limite del valore minimo, introdotto dall\u2019art. 1, co. 130, della legge n. 199\/2025.<\/p><p><strong> <\/strong><\/p><p><u>B.2. Obbligazioni e titoli similari iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie.<\/u><\/p><p>La nuova disciplina della svalutazioni delle <strong>obbligazioni e degli altri titoli in serie o di massa iscritti tra le immobilizzazioni finanziarie<\/strong>risulta, oltre che dai \u201cnuovi\u201d commi 4 e 4 bis dell\u2019art. 94, anche (e soprattutto) dal \u201cnuovo\u201d testo dell\u2019art. 101, comma 2, del TUIR, ai cui sensi &lt;&lt;<em>per la valutazione dei beni indicati nell&#8217;articolo 85, comma 1, lettere c), d) ed e), che <strong>costituiscono immobilizzazioni finanziarie<\/strong>, si applicano le disposizioni dell&#8217;articolo 94; tuttavia, per i beni indicati nell&#8217;articolo 85, comma 1, lettera e), che costituiscono immobilizzazioni finanziarie, le minusvalenze sono deducibili se sono realizzate ai sensi dell&#8217;articolo 86, commi 1, lettere a) e b), e 2.&gt;&gt;<\/em><\/p><p>Posto che i titoli obbligazionari e gli altri titoli in serie o di massa rientrano tra &lt;&lt;i <em>beni indicati nell&#8217;articolo 85, comma 1, <strong>lettera e<\/strong>)&gt;&gt;,<\/em>si evidenzia che per tali titoli, ove costituiscano <strong>immobilizzazioni finanziarie<\/strong>, secondo la nuova disciplina introdotta dal Decreto:<\/p><ul><li>non si possono applicare le previsioni dell\u2019art. 94, comma 4 bis, le quali <strong>non riguardano<\/strong> pi\u00f9 i titoli obbligazionari e gli altri titoli in serie o di massa <a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[3]<\/a>;<\/li><li>si applica la seconda parte dell\u2019art. 101, comma 2<strong>, secondo cui sono deducibili esclusivamente le minusvalenze<em>&lt;&lt;realizzate<\/em><\/strong><em>ai sensi dell&#8217;articolo 86, commi 1, lettere a) e b), e 2<\/em><em>&gt;&gt;.<\/em><\/li><\/ul><p><br\/>Per ragioni di coerenza rispetto al nuovo principio della deducibilit\u00e0 delle sole minusvalenze \u201cda realizzo\u201d &#8211; oltre alla gi\u00e0 illustrata riformulazione del comma 4 bis dell\u2019art. 94 <strong>&#8211;<\/strong>\u00e8 stato soppresso, nella lett. c) dell\u2019art. 110 co. 1 del TUIR, il periodo secondo cui &lt;&lt;<em>per i beni indicati nella citata lettera e) che costituiscono immobilizzazioni finanziarie le plusvalenze iscritte non concorrono a formare il reddito per la parte eccedente le minusvalenze dedotte<\/em>&gt;&gt;.<\/p><p><u>B.3 Decorrenza<\/u><\/p><p>Ai sensi dell\u2019art. 5 co. 3 del Decreto, le modifiche entrano in vigore a decorrere dal periodo di imposta successivo a quello in corso al 31.12.2025 (il 2026 \u201csolare\u201d).<\/p><p>Tuttavia, \u00e8 previsto un particolare regime transitorio per i titoli obbligazionari detenuti da soggetti diversi da quelli IAS\/IFRS <em>adopter<\/em> e classificati come immobilizzazioni finanziarie al termine del periodo di imposta precedente (il 2025 \u201csolare\u201d). Per tali titoli, &lt;&lt;<em>le plusvalenze iscritte nei periodi d&#8217;imposta successivi a quello in corso al 31 dicembre 2025 non concorrono a formare il reddito per la parte eccedente le minusvalenze dedotte in applicazione delle disposizioni vigenti anteriormente alle modifiche<\/em>&gt;&gt; ora apportate.<\/p><h1><strong>Riflessioni conclusive<\/strong><\/h1><p>L\u2019intervento normativo operato dal Decreto realizza sicuramente una semplificazione della disciplina applicabile, posto che:<\/p><ul><li>individua un unico regime per le <strong>singole<\/strong> tipologie di titoli: un unico regime per l\u2019attivo circolante e un unico regime per il comparto immobilizzato (rendendo irrilevante il fatto che i titoli siano \u201cquotati\u201d o \u201cnon quotati\u201d);<\/li><li>nell\u2019ambito della singola tipologia, non prevede differenziazioni per i soggetti OIC<em>adopter<\/em>rispetto ai soggetti IAS\/IFRS <em>adopter.<\/em><\/li><\/ul><p>Peraltro, la deducibilit\u00e0 delle sole minusvalenze da realizzo per i titoli immobilizzati, comporta un nuovo elemento di divergenza tra l\u2019imponibile fiscale e l\u2019utile civilistico, determinando probabili penalizzazioni sotto il profilo finanziario (essendo evidentemente differita la deducibilit\u00e0 di componenti negativi di reddito), solo in parte attenuate, sotto il profilo economico, dalla correlativa possibilit\u00e0 di iscrivere imposte anticipate.<\/p><p> <\/p><p><br><br><\/p><p>A cura del Team<em>Insurance &#038; Financial Corporate Tax<\/em><\/p><p> <\/p><p>&#8212;-<br\/>Note:<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Commentata nell\u2019insight avente medesimo oggetto.<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[2]<\/a> L\u2019espressione \u201ctitoli obbligazionari\u201d utilizzata nel testo (nel presente paragrafo e nei successivi), deve intendersi come riferita anche ai titoli in serie o di massa, tra cui anche le quote di organismi collettivi del risparmio (OICR).<\/p><p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[3]<\/a> La norma peraltro \u00e8 circoscritta ai soggetti IAS\/IFRS <em>adopter.<\/em><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il D.Lgs. n. 148 del 7 agosto 2026 &#8211; recante &lt;&lt;Disposizioni integrative e correttive in materia di imposte sui redditi, di imposta sulle successioni e donazioni, di imposta sul valore aggiunto, di accise nonch\u00e9 in materia di controlli, di adempimento collaborativo e di semplificazione&gt;&gt; (il c.d. 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